투자 용어 완전 정복: 스타트업 대표가 알아야 할 필수 개념

투자 미팅 전에 이것만은 알고 가자

투자자를 만나면 처음 듣는 용어들이 쏟아진다. "Pre-money가 얼마예요?", "FI로 들어갈게요", "신주로 할까요 구주로 할까요?" 같은 말들.

모르면 대화가 안 되고, 잘못 이해하면 불리한 조건으로 계약할 수도 있다. 이번 글에서는 투자 유치 과정에서 반드시 알아야 할 핵심 용어들을 정리한다.

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펀드 구조: GP와 LP

VC들은 자기 돈으로 투자하지 않는다. 펀드(투자조합) 를 만들어서 여러 곳에서 돈을 모은 뒤 투자한다.

GP가 누구냐에 따라 투자 성격이 달라진다:

• 전문개인투자자, 창업기획자(AC) → 개인투자조합
• 창업투자회사(VC) → 벤처투자조합

스타트업 입장에서는 "이 펀드의 GP가 누구인지" 를 아는 게 중요하다. GP에 따라 투자 대상이나 성격, 투자 시점이 다를 수 있기 때문이다.

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밸류에이션: Pre와 Post

투자 협상에서 가장 중요한 숫자가 밸류에이션(기업가치) 이다. 그런데 Pre와 Post를 구분하지 않으면 큰 오해가 생긴다.

• Pre-money: 투자받기 전 기업가치
• Post-money: 투자받은 후 기업가치

Post-money = Pre-money + 투자금

예시로 이해하기

Pre-money 100억, 투자금 20억이면?

• Post-money = 100억 + 20억 = 120억
• 투자자 지분 = 20억 / 120억 = 16.7%

같은 "100억 밸류"라도 Pre인지 Post인지에 따라 투자자가 가져가는 지분이 완전히 달라진다. 협상할 때 반드시 확인해야 한다.

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투자자 유형: FI와 SI

투자자는 크게 두 종류로 나뉜다.

FI의 장점

• 순수하게 수익을 추구하므로 경영에 깊이 관여하지 않음
• 단계별로 적합한 FI를 만나면 2~3년의 시간을 아낄 수 있음
• 초기 기업일수록 네트워크가 부족한데, FI가 대기업 컨택 포인트를 연결해주기도 함

SI의 장점

• 협력사 소개, 제품 도입, 공동 마케팅 등 실질적 사업 지원
• 해당 산업에 대한 깊은 이해
• 대기업 SI의 경우 추후 M&A로 이어질 가능성

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주식의 종류: 신주와 구주

투자를 받을 때 신주로 받을지 구주로 받을지 결정해야 한다.

신주 (新株)

• 회사가 자본금을 늘리기 위해 새로 발행하는 주식
• 투자금이 회사 계좌로 들어옴
• 일반적인 스타트업 투자 방식

구주 (舊株)

• 기존 주주(창업자, 이전 투자자 등)가 보유한 주식을 파는 것
• 투자금이 기존 주주 개인에게 감
• 쉽게 말해 "중고 주식"

대부분의 초기 투자는 신주 발행 방식이다. 구주 거래는 주로 후기 단계에서 기존 투자자가 엑시트할 때 사용한다.

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주식 가격: 액면가와 발행가

주식에는 두 가지 가격이 있다.

왜 중요한가?

창업 초기에 액면가 = 자본금의 기준이 된다.

예: 액면가 10,000원 × 10,000주 = 자본금 1억

나중에 투자를 받으면 발행가가 액면가보다 훨씬 높아진다. 액면가 기준으로 자본금이 1억인데, 1,000만원만 투자받아도 1,000주를 신주로 발행해야 한다면?

→ 총 지분의 9% 이상을 내줘야 함 (1,000주 / 11,000주)

그래서 투자 협상에서는 "몇 주를 발행할 것인가" 가 중요하고, 이건 발행가(= 기업가치)에 따라 결정된다.

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플랫폼 스타트업 지표: MAU, DAU

플랫폼 비즈니스라면 투자자들이 꼭 물어보는 지표가 있다.

주의할 점

• 제조업이나 비플랫폼 스타트업에서는 이 지표가 의미 없음
• 플랫폼이라도 User 수가 핵심이 아닌 경우 굳이 강조할 필요 없음
• 최근에는 매출, 영업이익, 순이익 같은 재무 지표가 더 중요해지는 추세

MAU/DAU가 높아도 돈을 못 벌면 의미 없다는 인식이 퍼지면서, 이 지표의 중요도는 예전보다 낮아졌다.

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수익성 지표: CAC, AOV, ARPU

돈을 어떻게 버는지 설명할 때 필요한 지표들이다.

투자자가 보는 포인트

• CAC < LTV 인가? (고객 획득 비용 < 고객 생애 가치)
• ARPU가 성장하고 있는가?
• AOV를 높이는 전략이 있는가?

이 지표들을 잘 관리하고 있다는 걸 보여주면 "이 팀은 숫자를 안다"는 인상을 줄 수 있다.

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VC 종류별 투자 특성

VC도 종류에 따라 투자하는 라운드와 금액이 다르다.

CVC란?

Corporate Venture Capital. 대기업이 만든 VC다. 삼성벤처투자, 현대차 ZER01NE, 네이버 D2SF 같은 곳들.

• 전략적 시너지를 보고 투자
• 초기부터 후기까지 폭넓게 참여
• 투자 후 대기업과의 협업 기회로 이어질 수 있음

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액셀러레이터의 역할

액셀러레이터(AC)는 단순히 돈만 주는 게 아니다. 지속적인 투자와 육성이 핵심이다.

AC 프로그램 단계

Step 1. 창업기업 선정

• 서류평가 → BM 진단/선발 → 최종선정

Step 2. 액셀러레이팅 프로그램

• 역량강화교육, 1:1 멘토링
• VC Round Table, 데모데이
• IR 스킬업, 진단 컨설팅

Step 3. 졸업 및 사후관리

• 우수 졸업기업 선발
• 후속 성장 지원
• 모니터링 / 사후관리

AC를 잘 활용하면 초기 스타트업이 VC 투자까지 가는 과정을 체계적으로 밟을 수 있다.

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정리: 꼭 기억할 용어들